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白酒龍頭貴州茅臺爆出大利好！11月5日，貴州茅臺公告，計劃以集中競價交易方式回購股份，資金總額不低于15億元且不超過30億元，回購價格不超過1887.63元/股。回購的股份將用于注銷并減少公司注冊資本。回購資金為公司自有資金。

貴州茅臺同日公告，擬以實施權益分派股權登記日公司總股本為基數，實施2025年中期利潤分配。本次利潤分配方案為每股派發現金紅利23.957元（含稅），合計擬派發現金紅利300.01億元（含稅）。該方案需提交公司股東大會審議。

有分析指出，注銷式回購搭配高額分紅，再結合此前控股股東的增持計劃，茅臺正在系統性地搭建一套市值管理的組合工具，注銷回購直接提升每股收益，高分紅兌現現金回報，二者協同凸顯了公司在行業波動中以自身確定性應對不確定性的能力，對整體白酒板塊估值修復具有風向標意義。

資金面上，吃喝板塊近期低位震蕩之際，資金頻頻進場通過板塊場內熱門布局工具食品ETF（515710）左側布局。數據顯示，截至昨日（11月5日），食品ETF（515710）近5個交易日獲主力資金凈流入額接近1.1億元，近10個交易日累計吸金額更是超過2.5億元。

從估值方面來看，吃喝板塊估值處于歷史低位，當前或為板塊左側布局較好時機。數據顯示，截至昨日（11月5日）收盤，食品ETF（515710）標的指數細分食品指數市盈率為20.51倍，位于近10年來7.24%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

展望后市，中金公司研報預計2026年白酒報表有望出清改善，上行拐點逐步清晰。需求端，研報認為政策影響會持續減弱，消費場景在大幅壓制的基礎上會迎來穩步修復，同時促進消費政策的深化有望驅動需求提升，在今年低基數下同比有望轉正，預計上半年開始行業開始迎來梯次修復，其中基本面率先修復且具有長期份額邏輯的龍頭酒企獲益最大。

廣發證券發布研報稱，三季度酒企報表層面分化加大，品牌力較強的龍頭酒企仍展現出較強的韌性。隨著三季度表端業績壓力的持續釋放，白酒企業來年有望輕裝上陣，實現高質量發展。

一鍵配置吃喝板塊核心資產，重點關注食品ETF（515710）。根據中證指數公司統計，食品ETF（515710）跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，約6成倉位布局高端、次高端白酒龍頭股，近4成倉位兼顧飲料乳品、調味、啤酒等細分板塊龍頭股，前十權重股包括“茅五瀘汾洋”、伊利股份、海天味業等。場外投資者亦可通過食品ETF聯接基金（A類012548/C類012549）對吃喝板塊核心資產進行布局。

圖片、數據來源：滬深交易所等，截至2025.11.6。

風險提示：食品ETF被動跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2012.4.11。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，食品ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。