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2025年，乳品系列仍貢獻了公司超過七成的收入，但其收入規模已跌破6億元；該系列產品的毛利率同比下降2.77個百分點，降至12.20%。公司整體毛利率為16.24%，這一水平雖略高于天潤乳業和騎士乳業，但與光明乳業、皇氏集團、伊利股份等同行業上市公司相比仍存在差距，處于行業中下游水平。

在品類端，公司推進以奶酪為核心的多品類拓展戰略。證券之星了解到，奶酪賽道被視為乳業“藍海”，國內人均消費量遠低歐美，增長空間可期。然而，當前市場規模尚小，消費者習慣待培育，且產品同質化情況突出。品渥食品位于上海的奶酪工廠首期投產了小圓奶酪和手撕奶酪兩條生產線。公司管理層在近期業績說明會中表示，2025年該工廠已實現穩定量產，手撕奶酪等核心產品進入常態化生產。

不過目前工廠仍處于產能爬坡與產品培育期，尚未對收入形成有效支撐。從長期來看，品渥食品能否持續在產品差異化、消費場景拓展及品牌認知上形成突破，將決定奶酪品類能否形成公司“第二增長曲線”。

整體來看，品渥食品現階段的主動調整成效尚未在財報中得到充分印證。2026年一季度，公司實現營業收入1.88億元，同比增長6.78%，營收增長出現回暖跡象；但歸母凈利潤虧損175.22萬元，較上年同期驟降129.68%。公司管理層表示，將繼續通過加大產品創新、優化產品成本結構、推行精細化管理等有效措施，改善運營效率和盈利能力。(本文首發證券之星，作者|吳凡)